资金面情绪波动化工品表现亮眼
本周，受原油市场探底回升及资金面情绪影响，化工品表现亮眼。周内MEG，PP涨势亮眼，周涨幅均超2%，甲醇、PTA、塑料紧随其后，分别收涨1.9%、1.7%及1.5%，但PVC受制于需求弱势影响，跌幅近1.5%。
隆众投研认为港口累库趋势暂未改，警惕乙二醇市场小幅回调风险理由：
1、供应方面，本周乙二醇供应端小幅增加，周产量为16.23万吨，环比+3.5%，同比+10.41%。装置变动方面。装置变动方面，扬子巴斯夫34万检修完毕预计周末附近出产品，且中沙天津42万吨预计节后重启，供应端压力有增无减。
2、港口库存方面，本周主港库存约131.65万吨，较上周小幅累库0.79万吨，前期小幅去库格局难以维持，仍旧处于三年同期高位；下周预期到港量22.91万吨，进口货源冲击仍存，库存拐点难寻，下周或将继续累库。
综上所述，短期乙二醇市场供需矛盾并未有效改善，下游需求提升压力较为明显，且MEG港口库存重回累库状态，预计下周乙二醇价格小幅向下调整概率较大，继续关注港口库存情况及原油市场情况。
隆众投研认为检修偏多，供应压力不大，PP价格或将偏强波动，理由：
1、本周国内聚丙烯企业平均开工率在84.12%，环比上周上升0.61%；中石化企业开工率在75.64%，环比上周下降0.98%；中石油企业开工率在91.25%，环比上周上升1.3%；其中中石化企业受燕山石化二线开车开工率略有上升，中石油企业周内装置运行稳定；下周期神华宁煤五线、六线，蒲城清洁能源、绍兴三圆新装置计划开车；延长中煤两条线、徐州海天计划停车检修，预计下周聚丙烯平均开工率呈上升趋势，中油中石化企业开工率持稳运行。
2、本周规模以上塑编企业整体开工率下降2%至51%，相较去年同期低9%。周内原料行情涨势不止，截止周四收盘，市场拉丝主流重心7700-7900元/吨。塑编企业成本压力不减，零星小单补仓，高位交投阻力明显。周内工厂订单跟进表现一般，原料库存有所减少，成品库存变化不大。预计短线工厂开工维持震荡整理为主。
3、本周，“两油”库存降至69.5万吨，周内下降12.5万吨，环比上周低6.08%，同比去年低19.19%。周一两油库存大幅增长10万吨至82万吨，期货高位坚挺，多数石化调整个别出厂价，商家陆续开单，降库速度加快，形成利好；预计下周一库存在74-77万吨。
供应上来看，本周两油PP总库存环比下降6.5%；煤化工库存方面，煤制企业PP库存同样小幅走低，环比减少3.41%，上游供应压力不大。检修方面，下周延长中煤计划停车，不过神华宁煤煤制油装置以及蒲城清洁能源预计开车，因此预计检损量变化不大。从需求面来看，根据隆众资讯对下游塑编样本企业调研统计，本周塑编企业开工率环比下降2个百分点至51%左右，需求端跟进力度不足，难以对原料起到支撑作用。综上所述，市场供需基本面延续多空博弈局面，预计下周PP市场呈偏强震荡整理格局走势，以拉丝为例，华东地区拉丝主流价格维持在7700-7900元/吨区间内盘整。
隆众投研认为下周甲醇市场西北地区小幅反弹，港口地区窄幅震荡为主理由：
1、供应方面：本周（20200612-0618）国内甲醇装置平均开工率为65.55%。本周有新增停车装置，如河南鹤壁、重庆卡贝乐及安徽部分装置；本周暂无新增减产情况；同时本周有部分前期停车及减产装置恢复，如山西大土河、陕西渭化、阳煤丰喜、盛隆、四川江油万利及黑龙江部分装置。本周整体损失率高于恢复率，故本周开工率窄幅下降。
2、库存方面：本周港口总库存为118.15万吨，环比涨1.39%。周内主流区域提货速度不快，南京地区除进口船货以外，国产船货集中抵港卸货，使得库存增量明显，浙江地区下游烯烃工厂进口船货到港集中，在稳定负荷消耗的同时，仍存在累库现象；本周内地样本企业库存为58.52万吨，环比涨1.92%。整体看甲醇总库存（港口库存+样本企业库存）环比涨2.72万吨，库存再次累库。
3、需求方面：本周四煤制烯烃整体开工率为77.18%，环比下跌1.97%；传统下游除MTBE、氯化物产品外，其他产品开工均有所下滑，本周MTBE开工周环比涨1.06%，主要受广饶华邦产量逐步恢复影响；醋酸开工降幅明显，周环比跌4.23%，主要受塞拉尼斯120万吨装置检修影响；二甲醚开工持续下滑，周环比跌1%，企业成本倒挂，减产企业增多。
4、利润方面：甲醇及下游产品盈利状况表现各异，西北部分地区甲醇价格继续下调，而原料煤炭及天然气价格上涨，导致煤制、天然气制甲醇企业亏损面增大，而下游华东MTO利润上涨至1900元/吨左右，生产企业维持高利润。
周内西北地区甲醇价格局部小跌后，成交氛围转好，加之部分厂家停车检修，工厂出货压力不大，厂家挺价心理增强；而港口方面，海外装置运行平稳，甲醇进口量持续维持高位，港口高库存将继续压制沿海地区甲醇价格；需求方面，传统下游开工低迷，新兴下游装置检修密集，需求增量有限。预计下周甲醇市场西北地区小幅反弹，港口地区窄幅震荡为主。
隆众投研认为供需趋于累库，下周PTA市场存有小幅回调概率理由：
1、成本端方面，短期油价上行压力仍存，但大幅回调概率较小，且中长期供需结构改善的预期仍然利好市场，目前对于PTA成本端支撑仍旧偏强。
2、装置变动方面，江阴汉邦出料在即；下周上海石化40万吨预计重启，且恒力6月底计划投产50%，因此供应端压力仍旧较大。
3、下游需求方面海南逸盛瓶片50万吨/年新装置投产50%，预计下周聚酯产量持续高位运行。
4、风险点在于，终端因内销市场进入传统淡季，且外销表现不温不火，出口订单持续性较差，织造端存减产迹象，预计市场供需格局趋向累库状态。
综上所述，预期供应端压力较大，且终端市场订单匮乏，且端午节后存在停车、降负的可能，需求难以顺利传导，市场存在小幅回调可能，继续关注下游需求及原油市场情况。
隆众投研认为库存继续下降，下游刚需为主，聚乙烯预计震荡偏强，理由：
1、本周供应压力继续小幅下降。截止6月18日，PE两油库存环比下降9.78%。贸易商库存环比增加3.33%，港口库存环比下降1.15%，进口窗口继续打开。PE企业平均开工率环比下降0.37%，本周PE产量环比减少0.16万吨，检修量环比减少0.18万吨。
2、下游农膜开工环比提升1%，管材开工环比下降1%，包装膜开工继续表现强劲。本周农膜开工率14%继续低位，农膜原料库存环比继续增加，管材开工回落至58%，原料库存下降。
3、上游利润出现分化。油制利润仍保持1500元/吨以上，煤制利润小幅增加，MTO利润重回千元上方，进口利润接近盈亏平衡。
4、本周塑料期货受供应减少，需求刚需影响一路走高，塑料主力合约周一涨0.99%、随后维持涨势，截止周四收盘，周涨幅3.08%。
综上，上游持续去库，港口库存继续维持低位，开工率继续下降，检修量偏多，供应压力继续下降，下游少量补库，原油上涨作为成本支撑。趋势交易层面，目前期货价格形成6800新的支撑位，上行至7150新的压力区间。从基本面看，上游库存压力持续释放，中间贸易商补库意愿增强，下游也有少量补库操作。短期价格大概率将偏强波动，关注端午节前补库和海外低价货源的冲击，检修兑现情况和油价走势。
整体来看，短期内供应压力进一步下降，下游需求有一定支撑，叠加到港货源延后，价格有望继续偏强震荡，PE价格波动幅度预计在100-250元/吨范围内。
隆众投研认为PVC预售依旧表现较好，社会库存下降，预计价格震荡偏强，理由：
1、本周PVC生产企业开工率在71.55%，环比增0.21%，同比去年下降6.79%。其中电石法开工在71.79%，环比增加1.59%，同比去年同期下降7.85%；乙烯法开工在70.44%，与上周下降6.20%，同比下降1.83%。
2、印度从6月19日起再次封锁，为期12天，由于印度工人缺乏，工厂开工未能有增加；受6月份美国提价影响，美国国内需求可能也将减弱。
3、PVC生产企业库存小幅上升，环比增长1.69%，乙烯法库存环比增加3.23%，电石法环比增加1.46%。
本周PVC生产企业整体开工率略有提升，致使上游库存小幅增加，然而影响不大，企业预售依旧表现较好，出厂价格暂时平稳运行。社会库存继续处于去库状态，现货市场暂时横盘整理，稳价出货，然成交情况一般。
下周生产企业仍有部分恢复开工，开工率预计仍将小幅上升，然企业预售较好，短期内销售压力不大，价格继续表现坚挺；社会库存继续维持去库走势，下游制品企业采购积极性不高，但库存并不高；基本面来看市场多维持僵持；加之国际及国内二次疫情的反复，经济政策面继续影响期货市场，期货恐存在变数的影响；预期下周华东电石五型料价格维持在6100-6300元/吨区间。
PVC停车检修企业
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