2020年1月份各个上市的可转债让中签的小伙伴们提前拆了不错的新年压岁红包。可转债几乎全股民参与的，势必成为2020年的网红产品。那我们来讲讲可转债的故事。
什么是可转债？它是一张带有看涨期权的债券。在特定时间以事先约定好的价格可以将债权变成股票。再说直白一点就是，公司找你借钱，承诺还本付息（实际上是压根不想还，只想着拉你转股入伙），只是这个利息有点低，但是当股市行情好的时候，公司股价大涨，你可以以低于股票市价的情况下将债权转换成股票，或者可转债会以高于面值100元的30%以上的价格卖出债券，从而获利丰厚。
我们可以简单的将可转债分为两个阶段，2017年9月前可转债时期和2017年9月后可转债时期。
2017年9月前可转债又可以细分为萌芽—探索—雏形—试验—成熟阶段。
2017年9月前可转债阶段：
一、萌芽阶段（1992年）
1992年上市的第一只宝安转债，是中国可转的萌芽，可惜这个芽儿先天不足，并没有成功转股。当时股票点位是高位，宝安转债的转股价格定的高了，既没约定下调转股价，又没有回售条款，这些直接导致第一只宝安转债没有成功转股。
二、探索阶段（1998-1999年）
这期间共计发行了3只可转债，丝绸转债，南化转债和茂炼转债。详情如下：
这三只是国企先发可转债后再发股票的一个试点项目。南化转债和丝绸转债的市场价格都一度到达300元，这两只都最终转股成功，但是茂名炼化股票后面就没上市，茂炼转债最终以115元的价格回售，有意思的是这只可转债开启了债券维权的先河。
这个探索阶段有以下几个特点：
1、三家都是非上市公司的国有企业
2、保障了可转债发行人的权益，但是可转债持有人的利益不平衡，未提供可转债持有人的转股与否的选择权。
3、没有对特定情况下发行人行使转股价格修正权，简言之就是没有转股价下修方案。
这三只可转债奠定了2000年发行的可转债—机场转债的基础，敬请关注下一集机场转债发行以及它的乌龙指故事。
PS:玩转可转债的温馨小贴士：
转股价值=面值100/转股价格*正股价格
转股溢价率=（转股现价-转股价值）/转股价值*100%
可转债后市的表现，主要看正股走势以及转债本身的溢价率、转股溢价率为负，有套利空间，转股为正，则不存在套利空间，至少大于1%才可以考虑，不然股价波动和手续费就可以磨平套利空间。
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